AI+汽车双引擎点火！中国模拟芯片H1营收普涨，头部企业净利飙升逾200%

据国际电子商情统计，在Fabless 100里分类为模拟芯片（Analog）的8家A股公司中，2025上半年共有6家公司实现营收同比增长，4家公司实现净利润同比增长。Zhcesmc

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行业全景：温和复苏下的剧烈分化​​

从营收维度看，多数企业已重回增长轨道，环比改善显著。在同比增长方面，8家公司中有6家实现正增长，其中思瑞浦（+87.33%）与纳芯微（+79.49%）增速领先，展现出强劲成长性。不过另有两家企业营收同比下滑，反映复苏仍非全面性。Zhcesmc

更积极的信号来自季度环比，全部8家企业营收均实现环比正增长，其中5家环比增速超过20%，表明自2025年以来行业需求正逐步回暖，企业订单持续改善，最困难的阶段可能正在过去。Zhcesmc

从盈利维度来看，企业业绩呈现出极为剧烈的分化格局。一方面，思瑞浦净利润同比大幅增长200.07%，纳芯微也保持70.59%的显著增长，表现突出；另一方面，有4家企业陷入亏损，其中晶华微净利润同比暴跌超过600%，反映出行业盈利能力并不均衡。Zhcesmc

尽管同比表现差异巨大，环比数据却带来更多积极信号：圣邦股份（+136.04%）、振华风光（+118.01%）等净利润环比显著回升，显示盈利正处于快速修复通道。Zhcesmc

在盈利能力与效率方面，行业呈现出高毛利率与低净资产收益率（ROE）并存的局面。多数企业销售毛利率保持在35%以上，其中振华风光（56.53%）、晶华微（50.92%）和圣邦股份（50.16%）的毛利率均超过50%，体现出模拟芯片行业较高的技术壁垒和产品附加值。然而，企业ROE普遍处于极低水平，仅圣邦股份（4.32%）表现相对突出，反映出在行业调整期内，资产运营效率和盈利规模受到明显压制，股东回报率整体承压。Zhcesmc

增长双引擎：国产替代+新兴应用​​

值得一提的是，在增长动力方面，各家模拟芯片企业展现出共同的战略基础与差异化的赛道选择。其共同点在于普遍受益于国产替代进程，纳芯微、思瑞浦、振华风光、电科芯片、帝奥微等企业均在财报中提及“国产替代空间广阔”。Zhcesmc

行业共识是：中国已跃升为全球最大的模拟芯片消费市场，但由于国内半导体产业起步较晚，目前仍由国际巨头主导，海外厂商占据超过八成的市场份额。尽管在政策积极引导和本土企业产品性能、品质控制及服务能力持续提升的推动下，国产自给率不断提高，但仍显著低于芯片整体水平，尤其在工业、汽车及高端消费电子等领域的高性能模拟芯片渗透率仍处于较低水平，表明国产替代空间依然广阔，并为行业增长提供持续动力。Zhcesmc

与此同时，各企业正积极推动增长引擎的转换与拓展，聚焦于高增长潜力领域，展现出战略布局的多样性与行业的高端化、场景化发展趋势。Zhcesmc

• 在AI方向，圣邦股份持续跟踪人工智能等前沿趋势并做好技术储备；帝奥微围绕高速、高精度及高功率密度推出系列差异化产品，包括应用于AI服务器的I3C集线器及光通讯高速开关；思瑞浦则借助与创芯微的业务融合，实现在AI服务器及相关通信等市场的全面布局和业绩成长。
• 汽车电子领域，纳芯微在汽车电子领域的出货量为3.12亿颗，累计出货量已突破9.8亿颗，持续深化与头部客户合作；帝奥微推出多颗国内首款芯片产品，提供USB端口一站式高速信号解决方案；思瑞浦也持续在汽车电子市场取得成长。
• 在机器人及工业控制方面，圣邦股份积极切入机器人赛道并已取得良好销售业绩；纳芯微则推出可广泛应用于工业机器人及人形机器人关节场景的磁性角度编码器芯片。

这些举措共同体现出企业积极应对市场变化、开拓高潜力赛道的战略努力。Zhcesmc

各企业业绩亮点解析

以下不分先后。Zhcesmc

1. 圣邦股份：筹划赴港上市Zhcesmc

圣邦股份上半年实现营业收入18.19亿元，同比增长15.37%；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长12.42%；基本每股收益0.3258元/股。Zhcesmc

公司指出，报告期内，全球经济发展形势呈现出复杂多变的特点，宏观经济复苏相对缓慢。在未来经济形势仍然存在较大不确定性的大环境下，公司一如既往的积极应对各种变化，不断加深与客户的合作，持续加大在工业和汽车电子等重点领域的投入，积极开拓新市场、新客户，进一步完善供应链管理与成本控制，保持公司的持续稳健发展。Zhcesmc

此外，为深化全球化战略布局，提升国际化品牌形象，多元化融资渠道，吸引并集聚优秀研发与管理人才，进一步提升核心竞争力，圣邦股份拟申请发行H股并在香港联交所主板上市。Zhcesmc

2. 纳芯微：亏损较上年同期收窄Zhcesmc

上半年，公司实现营业收入15.24亿元，同比增长79.49%；归属于上市公司股东的净利润为-7801万元，较上年同期2.65亿元的亏损有所收窄；基本每股收益-0.55元。Zhcesmc

纳芯微表示，报告期内利润总额、归母净利润和归母扣非净利润亏损收窄，主要是由于公司营业收入同比增长显著，带动亏损减少。数据显示，公司2025年二季度实现营业收入8.07亿元，环比一季度增长12.49%，营业收入再创新高。此外，各下游市场营业收入同比均有所增长，主要是受到汽车电子需求持续稳健增长，泛能源领域行业呈现复苏态势及麦歌恩并表因素的积极影响。Zhcesmc

3. 思瑞浦：上半年营收净利双增Zhcesmc

2025年上半年，公司实现营业总收入9.49亿元，同比增长87.33%；归母净利润6568.67万元，同比扭亏。Zhcesmc

报告显示，思瑞浦在复杂多变的宏观环境下，保持了稳健的发展态势和显著的成长动力。公司坚持平台化发展战略，通过加大研发投入、持续丰富产品矩阵以及深耕四大核心市场（工业、汽车、通信、消费电子），实现营业收入和净利润的双重突破，展现出强劲的发展韧性和行业竞争力。Zhcesmc

4. 振华风光：特种集成电路产品持续降价Zhcesmc

振华风光上半年实现营业收入4.65亿元，同比下降23.90%；归母净利润0.62亿元，同比下降73.03%；扣非净利润0.52亿元，同比下降76.07%。Zhcesmc

关于业绩变化，公司在公告中表示，受特种集成电路产品持续降价销售影响，导致本期主要产品销量维持稳定但营业收入同比下降。另外，利润下降一是产品销量基本持平，使得产品销售毛利率同比下降，影响利润总额同比减少1.49亿元；二是应收款项增加，计提的信用减值损失增加，影响利润总额同比减少3308.14万元。Zhcesmc

5. 电科芯片：上半年业绩持续承压Zhcesmc

1-6月，公司实现营业收入4.48亿元，同比下降8.53%；利润总额698.67万元，同比大幅下滑82.38%；归母净利润842.24万元，降幅78.05%；扣非归母净利润-547.17万元，同比由盈转亏。Zhcesmc

对于上半年业绩下滑，电科芯片解释了两方面原因：一是为确保产业布局顺利实施，持续提升核心竞争力和创新能力，公司加大研发投入，报告期研发费用同比增加1410.05万元；二是受安全电子整体行业尤其是终端整机客户回款延迟影响，公司应收款项回款相对滞后，信用减值损失同比增加1522.22万元。Zhcesmc

6 芯海科技：半年度亏损减少至3883万元Zhcesmc

上半年，公司营业收入为3.74亿元，同比上升6.8%；归母净利润自去年同期亏损5682万元变为亏损3883万元，亏损额有所减少。Zhcesmc

芯海科技在2025年半年度报告中提到，经营业务方面，推出了BMS系列化产品、穿戴PPG在头部客户形成规模出货、人机交互产品在手机终端客户销售额同比增长较快。尽管低端消费类电子产品受市场竞争加剧影响，出货量有所增长，但销售额同比下降。随着头部客户及新产品销售额占比上升，该影响将逐步缩减。Zhcesmc

7. 帝奥微：半年度亏损421万元Zhcesmc

公司上半年营业收入为3.06亿元，同比上升15.1%；归母净利润亏损421万元，同比下降115.7%；扣非归母净利润自去年同期亏损241万元变为亏损2384万元，亏损额进一步扩大。 Zhcesmc

对于业绩变化，帝奥微解释原因称，（1）公司为增强核心技术竞争力，持续加大研发投入，包括关键技术攻关及高端人才引进，研发费用同比增长25.29%；（2）因实施股权激励计划，股份支付费用增加。虽短期内对利润造成一定影响，但为公司中长技术储备和产品创新奠定了坚实基础。Zhcesmc

8. 晶华微：上半年营收同比增长30.68%Zhcesmc

报告期内，公司实现营业收入7862.26万元，同比增长30.68%，芯片销售数量同比增长18.74%。晶华微称，公司营收规模保持稳健增长态势，主要系公司并购晶华智芯，扩大规模和积极开拓业务所致。Zhcesmc

上半年，公司归属于上市公司股东的净利润为-2296.17万元，同比下降600.18%；剔除股份支付费用影响后，归属于上市公司股东的净利润为-1383.59万元，同比下降672.25%。晶华微称，利润下滑因持续重视并加大研发投入、扩充人才，以及股份支付费用增加所致。Zhcesmc

前瞻：机遇与挑战并存​​

当前，中国模拟芯片行业的发展有着难得的时代机遇。展望下半年，随着5G 商用、卫星互联网通信、云计算、新能源汽车、智能穿戴等新兴领域的不断涌现和应用化普及，面对国产化自主可控的刚性需求，叠加相关国家战略陆续实施，国产模拟芯片将面临更加广阔的应用前景和市场需求。Zhcesmc